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“撞破”天花板的棕榈终于“跳水”了!无视供需矛盾,乙二醇“飙涨”能够持续?

11月20日,国内期市收盘涨跌不一,有色多数上涨,沪铅、硅铁涨逾4%,沪锌涨近3%,沪铜、国际铜涨逾1%;棕榈油午后跳水跌近3%,菜油、豆油跟跌;黑色系飘红,焦炭涨逾2%,铁矿石涨近2%;能化品分化,乙二醇涨逾2%,燃油涨近2%,LPG跌逾3%,苯乙烯跌逾2%。

消息快讯

1、上期所:本周锌库存增加2365吨,铜库存减少21183吨,铝库存减少486吨,镍库存减少1746吨,铅库存增加109,天然橡胶库存减少118574吨。

2、花旗研究:牛市情形下,预计黄金均价达到2500美元/盎司,最高可能达到2700美元/盎司,刷新纪录高位。

3、据Mysteel,20日华中豆粕:两湖贸易商报价上涨,湖北市场四海3220,中海3180,益海3210,福豆来3170。

4、喀什产区红枣交易缓慢展开,农户卖货心态积极,收货客商少量前来采购,具体交易看货定价;其他产区待售货源品质不同,交易价格有稳有弱,走货速度尚可。内地销区市场交易随行进行,待售货源品质不同,以质论价为主,购销氛围尚可。

重点品种分析

棕榈油

疫情的爆发加剧了马来劳工问题,新冠疫情爆发之前,行业内已经面临3.6万个劳动力缺口。马来约84%的种植园劳动力来自印尼、孟加拉国等国的海外工人。随着马来政府关闭与印尼的边境,劳动力短缺问题再一次引燃市场关注,数据显示自政府禁止在年底之前雇用海外工人后,大多数种植园都出现了5%-10%的人力短缺。另外,11月1日-10日马来西亚棕榈油产量比10月降11.88%,单产降12.51%,出油率增0.12%,提振马盘棕油期价继续上涨,

疫情影响了印度的食用油消费习惯,外出就餐减少导致棕榈油需求下滑,排灯节棕榈消费量有望走高。截至今年9月底,印度棕榈油累积进口同比大幅下滑30%。但排灯节在即,节前备货及节日庆典料加大棕榈油消费,另外,印度毛豆油进口利润亦不乐观,印度仍有较强的棕榈油补库需求。

中国棕油库存也在相对较低位置,中国食用棕榈油港口库存今年以来一路震荡走低并维持5年历史低位。10月份港口库存有所回升,全国食用棕榈油总库存较上月同期的30.55万吨增约9万吨至39.87万吨,环比增幅为30.5%;较去年同期的58.67万吨降18.8万吨,同比降幅为32%。此外,天下粮仓预计10月24度进口量为55万吨,但今年1至9月累计食用棕榈油进口量仍较去年同期偏低,同比降幅为16%。总体来看,棕榈油上涨趋势没有改变,今日午后跳水很大程度是因为获利盘短线平仓导致的,盘面企稳后,逢低做多棕榈油的逻辑依然是成立的。

乙二醇

从现货市场来看,市场商谈氛围一般,现货报3605-3610元/吨,递3595-3605元/吨,商谈3595-3605元/吨,几单3590-3608元/吨成交。从基本面进行展望,供应端来看,一方面,国内新增产能不断释放产量,包括中化泉州50万吨/年、中科炼化40万吨/年、山西沃能30万吨/年、河南龙宇20万吨/年、新疆天业(600075,股吧)60万吨/年等多套新装置陆续投产。另一方面,海外装置陆续重启,据悉沙特两套合计140万吨/年的装置目前已升温。需求端来看,我们认为四季度末到明年一季度,乙二醇下游聚酯开工率下滑风险较大,随着春节假期的临近,终端织造订单陆续下降,织机开始停车倒逼上游聚酯检修降负。综上,从供需面来看,乙二醇供需矛盾较大,期价易跌难涨,操作上反弹沽空为宜。

沥青

供给方面,10月国内沥青产量344.5万吨,环比持平,同比大增29%;1-10月累计产量2695万吨,同比增加13%。11月沥青计划排产336.5万吨,环比下降3.5%,同比增加32.6%。开工率方面,本周综合开工率为55.4%,环比增加2.5个百分点。本周主营炼厂库存维持中高位,炼厂发货仍以装船为主,且地炼开工复产,导致市场供应小幅增加,供应压力依然较大。

库存方面,10月炼厂库小幅下降,百川数据显示10月底炼厂库存34%,月环比下降5个百分点。隆众数据显示25家样本沥青厂家库存为67.8万吨,月环比下降7.4%;10月底社会库存72.28万吨,月环比基本持平,同比增加67%,社会库存仍明显偏高。本周沥青厂家库存为72.2万吨,环比下降1.2%,同比增加6.5%;社会库库存为60.64万吨,环比下降4.94%,同比增加76.54%。社会库存连续四周降库,但库存同比仍处于高位,沥青的库存压力仍然较大。中短期沥青谨慎做多,逢高做空为主。

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